3月14日，國內商品期貨收盤紛紛上演了一出“跌媽不認”：焦煤跌近10%，棕櫚油、焦炭等跌超7%，瀝青、紙漿等跌超5%，PP、鄭醇等跌超4%，蘋果、塑料等跌逾3%，燃油、PVC等跌超2%，滬銀、菜粕等跌超1%，滬銅、滬鉛等小幅下跌。

棕櫚大跌7%！

機構：油脂或繼續下跌

有消息稱周末印尼開始加快出口許可證的審批，油脂板塊大幅下挫；棕櫚大跌8%，菜油大跌3%，豆油跌超2%。但粕類卻表現強勢，豆粕期貨今日漲近1%。

另外，阿根廷政府周日在一份聲明中表示，該國已停止豆油和豆粕的出口銷售登記，此舉迅速招致行業譴責。阿根廷為全球頭號大豆加工品出口國。該聲明意味著2021/22年度作物的銷售和出口被禁止，但由于收割尚未開始，出口也未開啟。當地油籽行業代表--CIARA油籽加工商和出口商商會表示，政府已停止出口登記，政府希望將出口關稅提高“兩個百分點”。

國泰君安期貨分析稱，由于前期市場持續交易產地棕櫚油的供應緊張預期，棕櫚油價格上漲幅度遠超豆油和菜油，隨著3月份產地天氣條件改善以及工作日的增加，市場預期3月份馬來棕櫚油產量將比2月份增加30%以上，如果印尼棕櫚油出口情況進一步改善，則短期內產地棕櫚油價格或將因供應改善出現明顯松動，棕櫚油相對豆油和菜油或存在補跌風險。

光大期貨也看空油脂價格。在俄烏局勢緩和背景下，不建議在當前高位進行追多，觀察盤面是否會形成“M頭”、“頭肩頂”等反轉形態。聊聊背后的基本面情況，供應上，5月以前馬棕油庫存難以有效累庫，印尼政府將出口留國內的比例從20%提高30%，產地將延續挺價政策。但隨著俄烏雙方即將開展第四輪談判，倘若雙方停火并簽署協議，那么葵花籽油的供應存在恢復預期。需求方面，國內疫情多點爆發，油脂消費不及預期，但在到港量少的背景下，油脂繼續去庫。

對于豆粕，機構卻是看漲為主。天風期貨認為，基本面供應緊張，國內短缺短期無法緩解。美豆繼續上沖缺乏強驅動，后面關注新作面積。國內豆粕短缺持續，榨利差依然限制買船，油廠被迫停機，豆粕限提，基差高漲。但下游對高基差接受度差，關注大豆到港和油廠開機情況。目前形勢依然嚴峻，豆粕繼續看多。

煤炭恐慌殺跌！

焦煤或接近階段性頂部

今日，煤炭期貨跌幅明顯，焦煤大跌近10%，焦炭大跌7%。在國內疫情再次擴散下，市場情緒略顯悲觀。

南華期貨（603093）認為比起2月份，當下有一些明顯的利空。

①焦煤盤面走的比現貨更快，導致基差不斷走弱；對比去年7月份的走勢，彼時的焦煤猛漲是在高基差的情況下，現貨帶著期貨漲，而當下的期貨盤面已經升水，繼續向上走需要現貨的配合；

②供給端的增量，一是蒙煤，近來蒙煤通關車車輛緩慢增加，大約在170車附近，我們觀察到蒙古的每日新冠新增人口已經降低到200多人左右的水平，因此蒙煤預計未來將有更多的車輛通關；二是俄煤，近來傳俄煤進口將要增加，筆者預計至少100萬噸以上的增量；

③下游負反饋，特別是焦企無縫鋼管廠家目前利潤水平并不是很高，在盤面還在做復產預期的情況下，現有的下游利潤可能不支持煤價的進一步上漲。

④雙焦現貨漲價的放緩，一方面是焦煤，盡管上周依然保持了上漲的趨勢(個別競拍大漲700元/噸)，但是綜合來看漲價有所放緩；另外焦炭方面，部分焦企提起第四輪，下游無縫鋼管廠家還未回應，筆者認為即使第四輪落地，在無縫鋼管廠家利潤偏低的情況下，第五輪提漲會有難度。

來源：同花順期貨通

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