本期的三個熱點話題是：

1、加息75個基點對未來大宗市場意味著什么？

2、下半年粗鋼去產(chǎn)量是否會落地？

3、鐵礦石強現(xiàn)實弱預期下正套怎么走？

今天的直播間邀請了三位嘉賓：北方某黑色供應鏈管理有限公司投資經(jīng)理楊凱，國貿(mào)期貨研究院副院長鄧長慶，以及網(wǎng)鐵礦部高級分析師兼主持人張豐睿。

對于第一個問題，鄧院長分享了他的觀點。第一點，加息對大宗市場已經(jīng)形成了一個長期的預期壓制，后續(xù)美聯(lián)儲是否會有繼續(xù)加息的動作，7月份大概率還是75個基點；第二點目前看美聯(lián)儲的基礎利率升到3%左右才會有放緩步伐；第三點大宗商品有水分的東西，后期將被擠掉；第四點目前有色產(chǎn)品已經(jīng)提前表現(xiàn)，后期整體黑色系、農(nóng)產(chǎn)品、化工能不能跟，需要繼續(xù)關注加息的力度與變動。

關于第二個問題，楊總分享了自己的觀點。對于去產(chǎn)量政策來說，不管粗鋼還是生鐵，1-5月均以下降為主，粗鋼同比下降8.7%，生鐵下降5%左右。下半年怎么走，第一，財政相對緊張，地方政策壓力較大；第二，需求方面，5月份整個產(chǎn)業(yè)鏈仍處于比較弱的時期，未來拖累會有所減少，基建和制造業(yè)今年是有亮點的，基建未來可期；第三，厚壁無縫鋼管的產(chǎn)能供應不成問題，未來主要的是匹配需求問題再來決定去產(chǎn)量的動作。

最后一個問題，張豐睿分享到當港口庫存增加的時候，鐵礦石的期現(xiàn)結構逐步轉變?yōu)檫h期平水狀態(tài)，即正套減弱；反之當港口庫存下降的時候，期現(xiàn)結構呈現(xiàn)貼水的狀態(tài)，正套走強。

換言之當市場預期較好時，正套壓縮走弱；當市場預期較差時，正套走強。另外無縫鋼管廠家利潤與鐵礦石庫存呈正相關性，而目前無縫鋼管廠家利潤在持續(xù)下滑，港口庫存在同步下降，正套在走強。當庫存的拐點或者無縫鋼管廠家利潤的拐點出現(xiàn)時，正套表現(xiàn)的就差不多了。從價格上看去年正套走強是發(fā)生在8月份，今年有可能提前走完，后期可以關注掉期的正套。

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